费城半导体指数于2026年7月17日下跌1.63%，至11,673.89点，较6月高点跌幅超过20%，正式进入技术性熊市，主要因市场对AI资本支出回报的担忧加剧 [1, 2, 3]。

同日，中国AI初创公司Moonshot AI发布开源AI模型Kimi K3，声称性能媲美美国领先模型且成本更低，引发市场担心先进AI芯片需求可能减少，从而减缓资本投入，导致全球半导体股价下跌 [4, 1, 2, 3, 5]。

受全球技术股抛售和地缘政治紧张影响，台湾股市于7月17日暴跌2,953.71点，跌幅达6.47%，创历史最大单日跌幅 [4, 1, 3, 6]。台积电（TSMC）同期公布第二季度强劲业绩，实现净利润7065亿新台币，基础每股收益27.25元，毛利率67.7%，但警告第三季度毛利率将因2纳米制程产能提升和海外扩张成本略降，财报发布后股价大幅下跌 [4, 1, 2, 3, 6]。台积电CEO魏哲家表示，“只有与AI相关的成熟制程才吃紧”，与市场对广泛芯片短缺的看法相悖，导致成熟节点芯片公司如联电、世界先进、力积电股价承压 [4, 1, 2, 3, 6]。

韩国股市也受拖累，7月20日KOSPI指数暴跌4.5%至6516.27点，因半导体板块疲软和中东地缘紧张推高能源价格 [2, 7, 8]。全球油价随后突破每桶90美元，推升通胀担忧，加剧市场波动 [4, 2, 6, 7]。欧洲主要股市亦在当周开盘时出现下跌，惟能源板块因油价上涨而小幅上扬 [4, 6, 7, 8, 9]。

部分分析师认为，Moonshot AI的低成本模型可能通过“杰文斯悖论”刺激更广泛的AI模型应用，反而提升DDR5与eSSD内存类产品需求，有利半导体存储领域 [10, 11]。不过整体市场情绪仍受制于AI投资回报的高度不确定性与通胀和经济增长放缓风险 [4, 2, 7]。

台湾杠杆型ETF波动加剧，不少散户投资者在市场下跌期间遭遇重大损失 [4, 3, 6]。在7月17日市场暴跌四天后，台湾股市于7月21日强劲反弹，单日上涨1783.17点，创历史最大单日涨幅，显示部分投资者在调整后逢低买入 [5, 9]。