中国2026年5月海运原油进口降至每日约678万桶，创近十年新低，较4月的850万桶和2025年平均每日1066万桶大幅下降 [1, 2]。2025年中国在油价低迷时积累了约9000万桶的战略及商业原油库存，以备2026年伊朗-美国冲突带来的风险 [1, 2]。
2026年6月，中国动用库存约4100万桶，创历史上少有的月度库存大幅消耗记录 [1, 2]。炼油厂虽减少进口，但仍保持较高加工水平，库存因此减少约1500万桶 [1, 2]。在中东紧张局势爆发后，中国战略库存反而增加了约800万桶，商业炼油厂库存则相应缩减 [1, 2]。
中国进口结构也发生调整，逐步减少伊朗原油采购，转向价格优惠的波斯湾原油，导致伊朗大约3000万至3450万桶原油被困浮动车或海上储存，供应量受限 [1, 2]。中国的采购量减少同时导致沙特阿美自6月至8月多次调低亚洲市场阿拉伯轻质原油价格，降幅最高达每桶11美元 [1, 2]。
美国与伊朗在霍尔木兹海峡的冲突持续，影响油船通行安全，美国提供军事护航并威胁收取费用 [3]。美国柴油价格截至7月初达到每加仑4.88美元，因俄乌冲突导致炼油供应紧张，价格较上一周上涨2.5% [3]。
业内专家指出，中国需求走势是全球油市关键拼图。哥伦比亚大学学者凯伦·杨表示：“中国需求的走向确实是这块拼图中最重要的一环。”欧亚集团分析师格雷戈里·布鲁进一步强调：“中国实际上掌握着比世界上任何国家更强大的市场影响力，包括沙特阿拉伯和美国。” [3]
大西洋理事会的本·卡希尔指出，中国拥有充裕库存，“他们完全没有面临任何紧迫压力。”前美国政府能源顾问Richard Goldberg称：“我们正处于决定这一举措最终走向的关键时刻。” [3]
中国2026年下半年将如何调整进口策略和库存水平，将继续对全球油价起到重要作用。
