国际金价9月3日显著反弹，现货黄金价格上涨1.03%，达到每盎司4431.44美元；美国COMEX黄金期货上涨1.32%，报4472.8美元，涨幅明显 [1]。同期，美国国债收益率和美元指数从多年高位回落，降低了其他货币持有者的持金成本，从而支撑金价上涨 [1]。

8月底至9月初，因美国与伊朗在中东地区的军事冲突加剧，国际油价飙升近3%，推高了通胀预期，强化了避险资产的需求 [2, 3, 4, 5, 6]。虽然美元指数9月1日因国债回购操作而下跌，但随后两天受地缘风险及油价攀升影响又有所回升，整体表现波动较大 [7, 4, 6, 8]。美国财政部自9月起加大国债回购力度，遏制长期债券收益率上升，这一举措则削弱了美元吸引力，引发美元“熊市”谈论 [2]。

市场对美联储9月加息预期持续升温，价格指数已将加息概率推高至62%至70%区间 [1, 7, 8]。美联储主席沃什（Kevin Warsh）强调，若通胀未能向2%的目标回落，政策仍需收紧，他说：“如果通胀没有充分向2%目标方向移动，决策者仍需采取行动。” [3]

8月金价累计上涨约9.7%，但9月1日至2日，受美债收益率攀升、美元走强及加息预期影响，金价大跌2%以上，且跌破关键的200日均线（约4528美元），纽约黄金期货一度下跌近1.9%，现货金更下挫约2.45% [3, 5, 9, 10, 11]。分析师指出，尽管短期内加息压力带来金价波动，但大宗商品引发的通胀压力将从长期支持黄金价格上涨，正如Saxo银行大宗商品策略师Ole Hansen所言：“黄金处于迅速上涨的商品价格和可信的通胀对抗央行政策之间的拉锯中。长期来看，大宗商品驱动的通胀应当支撑黄金。” [12]

印度总理莫迪呼吁民众避免非必要的黄金购买和海外支出，以加强印度经济韧性，减少外汇流出，他表示：“除非有实际需要，否则应避免购买黄金并推迟不必要的出境旅行。” [11]

另有投资者关注即将于9月4日发布的美国非农就业数据，全球市场普遍认为该数据将成为美联储9月利率决策的关键指标。Tastylive全球宏观策略师伊利亚·斯皮瓦克（Ilya Spivak）表示：“非农报告将是本周最具决定性的时刻。如果就业数据疲软，打击了市场对美联储加息的押注，黄金可能将大幅上涨。若黄金能守住4400美元关口，则有望打开涨向4500甚至4700美元的大门。” [1]

美国股市在9月1日至2日受收益率上升、鹰派加息信号和地缘风险影响出现下跌 [2, 3, 6, 9]。市场仍在密切关注中东局势发展及即将公布的非农数据，以判断未来避险资产和美元走势。