韩国股市尤其是半导体存储板块自2026年6月底开始急速降温，经历过一波强劲反弹后，投资者显著降低杠杆买入股票的比例，杠杆仓位减少至三个月最低水平 [1, 2, 3, 4, 5]。
用于融资买股的未偿还保证金贷款余额从6月底的38.6万亿韩元峰值降至7月16日的33.4万亿韩元，下降约13% [1, 5]。同期，韩国散户投资者是杠杆买入的主要推动力，承担了大部分亏损。Fibonacci资产管理公司创始人郑仁允指出， "承受亏损的投资者，压倒性地是韩国散户" [4, 6]。
2026年6月和7月，韩国两大芯片制造商三星电子和SK海力士市值出现大幅缩水，三星跌约25%，SK海力士跌去三分之一左右 [1, 2, 4, 5]。5月27日上市的SK海力士单只股票杠杆ETF自6月高点跌去约70%，部分品种较首次公开发行价甚至跌去50% [4, 6]。
市场波动异常剧烈，导致2026年7月21日前触发7次交易暂停和38次熔断，平均每3.53天便出现一次交易中断 [5, 7]。韩国监管机构7月20日宣布将单只股票杠杆ETF的最低保证金要求提高10倍，目的是减少散户投资者过度投机所带来的风险 [4, 6]。
机构策略师及分析师警示，尽管半导体芯片制造商的长期基本面依旧稳健，JPMorgan策略师Mixo Das说：“尽管韩国股市的基本面依然稳健，但近一段时期的去杠杆化已导致股价下跌” [1]。此外，部分投资者对人工智能板块资本开支增长能否持续持怀疑态度，这也加剧了抛售压力 [1, 2]。
这种国内散户在AI半导体股票上的去杠杆操作，也波及到与其相关的日本AI股票，市场担忧可能引发亚洲甚至全球市场的连锁反应 [5, 7]。调研显示，自2026年5月27日杠杆ETF上市以来，韩国散户净买入额达14万亿韩元，而外国投资者净买入额仅2万亿韩元 [4, 6]。
有投资者在韩国网络论坛上感慨：“我想回到开始炒股之前，把我的钱还给我” [4]。美国Great Hill Capital董事长Thomas J. Hayes指出，“半导体和存储是全球机构与散户仓位最拥挤的交易，但这已经结束了” [4]。
接下来，韩国监管部门的新保证金要求措施将于近期生效，进一步影响散户及机构的杠杆交易行为。市场观察人士持续关注相关股票价格走势及市场波动状况。
