2026年7月底，日元兑美元汇率接近164日元，逼近40年来最低点。美日两国展开罕见的联合外汇市场干预，日本方面卖出美元买入日元，而代表美国财政部的纽约联储卖出欧元买入日元 [1, 2, 3]。
干预初期，日元从约163日元兑1美元升值至8月初的近155日元，涨幅约为5% [4, 2, 3]。不过，干预不到两周后，日元承压回落，汇率升至159-160日元区间 [4, 5, 2, 3]。
大华银行资深外汇分析师谢齐雄表示，美日联合干预在政治层面意义重大，可能延长市场谨慎情绪，但难以从根本上改变日元作为融资货币的角色 [1]。Monex集团专家寇尔指出，只要日本的资金成本仍低于海外投资回报，日元“利差交易”现象难以消除，未来日元贬值压力仍存 [4]。高盛分析师特里维迪也认为，除非有全球形势或政策的根本变化，否则日元贬值趋势将继续 [2]。
分析师普遍认为，干预重新压制了投机性日元空头，但难阻挡因美日10年期国债收益率差达约1.8个百分点（美国约4.686%，日本约2.846%）导致的资本流动及利差交易卖出日元买美元的趋势 [1, 4, 2, 3]。知名策略师钱德勒指出，企业等实际汇市需求仍强，支撑美元买入、日元卖出行为依旧持续 [2]。
日本当局7月的干预估算累计超过5300亿美元，可能创下单日介入规模纪录；美国方面通过无需国会批准的汇率稳定基金同步操作，估计介入额约3400亿美元 [2]。
美国银行外汇策略师科恩表示，若日元要持续走强，需要更大规模的干预或日本央行明确9月即将加息的信号 [2]。日本银行行长植田和男7月称，如有需要央行将加快升息步伐 [1]。
市场普遍关注日本银行定于9月中旬召开的政策会议，预计可能宣布利率上调，以助力日元稳定 [1, 4, 2]。
如果日元兑美元汇率再次跌破160关口，日本官方有可能考虑重新进入市场进行更多干预 [4, 2]。同时，韩国央行7月中旬重启加息周期，令韩元反弹，降低了美国对韩元干预的可能性 [3]。
