2026年8月18日，美国30年期国债收益率升至约5.3%，为2007年以来最高水平，同时10年期国债收益率接近4.7% [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9]。这一涨幅反映出全球主权债券市场遭遇大规模抛售，多国长期债券收益率均达到多年高位。

日本10年期国债收益率接近3%，创新30年来高点，德国10年期债券收益率也触及自2011年以来的最高水平；法国和英国等国长期国债收益率亦同步上涨，显示欧美日等多个主要经济体债市均承受抛压 [1, 10, 2, 3, 4, 6]。

推动收益率飙升的因素包括持续的高通胀担忧、庞大的政府财政赤字、美企为推动人工智能基础设施而增发公司债，以及美国与伊朗因霍尔木兹海峡附近地缘政治紧张局势等 [1, 2, 3, 4, 6, 7]。美国国债总规模逼近40万亿美元，巨额债务带来供应压力，加剧市场对国债的抛售 [1, 3, 4, 6]。美国近期发行的30年期国债收益率为5.216%，同时企业债为融资AI发展大量涌现，两者形成竞争 [1, 3, 4, 7]。

长期收益率飙升推高了政府、企业、房贷及消费者的借贷成本，引发对未来负担能力和经济影响的忧虑 [1, 2, 3, 4, 6]。就在8月17日，美国与伊朗为期60天的停火协议到期，地缘政治风险再次升温，令债市动荡加剧 [1, 2, 3, 4, 6]。

受债市及地缘政治紧张影响，全球股市尤其是科技股承压，8月18日和19日半导体指数和亚洲市场均出现大幅抛售，台湾股市大幅下跌，日韩市场波动加剧，投资者风险偏好明显下降 [2, 4, 11, 5, 7, 8, 9]。

市场分析师指出，收益率突破5%至5.3%区间可能标志结构性转折，长期利率上升对AI及成长型科技板块估值产生压力 [7]。投资者对当前高收益率看法不一，有人认为5%以上的收益率提供安全、长期吸引力，另有人警示债券对利率变化高度敏感，未来价格可能波动加大 [8, 9]。

Loomis Sayles基金经理Matt Eagan用“正坐在一辆开往悬崖的30年期债券巴士上，却不知悬崖是百米还是百英里远”来形容市场的不确定性 [1]。Capital Economics首席市场经济学家Jonas Goltermann评价称，近期债券收益率飙升反映投资者对财政浪费失去耐心 [1]。

美国国债市场动荡仍在持续，接下来值得关注的是未来几周美国财政部的国债发行计划及地缘局势走向，这将决定长期利率的进一步变动。